北京银行(601169):规模增长强劲,业绩增速改善

#核心观点：1、规模增长强劲，生息资产规模同比增长22.13%，计息负债规模同比增长21.53%，投资类资产和同业资产扩张较快，贷款同比增幅10%，存款保持13%的较高增速。2、中收高增，手续费及佣金净收入同比增长20.40%，零售客户数与零售AUM分别达到3,150万户和1.3万亿元，同比增长5.8%和13.0%。3、其他非息同比下降4.5%，降幅较一季度收窄13.2个百分点。4、资产质量稳中向好，不良率1.30%环比持平，关注率1.50%较年初大幅下降29bp，逾期率1.53%上半年下降9bp，拨备覆盖率195.74%。5、息差承压，上半年净息差1.31%较去年末下降16bp，但单季度测算净息差环比仅下降1bp。6、资本充足率下降，核心一级资本充足率8.59%环比下降5bp。 #盈利预测与评级：预计2025年营业总收入732.11亿元，同比增长4.7%，归母净利润264.53亿元，同比增长2.4%；2026年营业总收入770.29亿元，同比增长5.2%，归母净利润273.41亿元，同比增长3.4%；2027年营业总收入811.47亿元，同比增长5.3%，归母净利润283.82亿元，同比增长3.8%。 #风险提示：经济下行超预期；宏观政策力度不及预期；存款竞争加剧。