北京银行(601169):其他非息收入拖累盈利

#核心观点：1、3Q25业绩低于预期，营收和归母净利润同比分别下降5.7%和1.8%，主要受其他非息收入同比下降影响。2、资产扩张较快，总资产、贷款、存款同比分别增长22%、9%、11%，科技金融贷款、绿色贷款、普惠小微贷款较年初分别增长20%、26%、17%。3、净息差环比下降6bp至1.22%，资产收益率下降，负债成本有所对冲。4、其他非息收入同比下降53%，主要因投资收益下降和公允价值变动损益减少。5、资产质量平稳，不良率环比下降1bp至1.29%，不良生成率估算为0.65%，信用成本环比下降。 #盈利预测与评级：维持2025年盈利预测基本不变，下调2026年盈利预测3%至264亿元。维持跑赢行业评级，目标价下调14%至6.35元，对应0.5倍2025年市净率和0.4倍2026年市净率，较当前股价有12%上行空间。 #风险提示：减值计提力度超预期，息差下行超预期。