北京银行(601169):利息收入以量补价,利润增长平稳,资产质量持续改善-详解2025三季报

#核心观点：1、3Q25营收同比-0.3%，较1H25下降2.2个百分点；归母净利润同比+2.2%，较1H25下降1.1个百分点。2、净利息收入同比+1.8%，扩表速度提升带动净利息收入增速提升；手续费收入+16.9%，其他非息收入增速-12.8%。3、单季年化净息差环比收窄6bp至1.22%；生息资产环比增3.2%。4、3Q25单季信贷减少178.1亿，同比少增204.06亿；贷款占比生息资产比重较年中下降1.9个百分点至49%。5、3季度单季存款减少195.15亿元，同比少增760.22亿元；存款占比计息负债比重较年中下降2.6个百分点至60.1%。6、前三季度累计不良生成0.90%，较上半年下降10bp；不良率1.29%，环比下降1bp；拨备覆盖率195.79%，环比提升5bp。 #盈利预测与评级：预计公司25/26/27年营收分别为703.04/725.39/760.75亿元，yoy +0.6%/ +3.2%/ +4.9%；预计公司25/26/27年归母净利润分别为264.23/275.75/285.35亿元，yoy +2.3%/ +4.4%/ +3.5%。首次覆盖，给予“增持”评级。 #风险提示：宏观经济面临下行压力，公司经营不及预期。