工商银行(601398):负债成本优化,资产质量稳健-中报点评
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点：1、工商银行1-6月归母净利润同比-1.4%，营业收入同比+1.6%，PPOP同比+1.7%，增速较1-3月分别提升2.6、4.8、5.1个百分点。2、6月末总资产、贷款、存款增速分别为+11.0%、+8.4%、+8.2%。3、上半年净息差为1.30%，较1-3月下降3bp。4、非息收入同比+6.5%，中间业务收入同比-0.6%，其他非息收入同…
研究对象工商银行
发布机构华泰证券
分析师沈娟,贺雅亭
发布日期2025-08-31
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属华泰证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象工商银行
股票代码601398
公司共识评级看好近 180 天 · 15 家机构
一致目标价¥9中位数 · 7 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点：1、工商银行1-6月归母净利润同比-1.4%，营业收入同比+1.6%，PPOP同比+1.7%，增速较1-3月分别提升2.6、4.8、5.1个百分点。2、6月末总资产、贷款、存款增速分别为+11.0%、+8.4%、+8.2%。3、上半年净息差为1.30%，较1-3月下降3bp。4、非息收入同比+6.5%，中间业务收入同比-0.6%，其他非息收入同比+18.8%。5、6月末不良贷款率为1.33%，拨备覆盖率为218%，环比持平及提升2个百分点。6、对公贷款不良率较24年末下降11bp至1.47%，个人贷款不良率上升20bp至1.35%。 #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年EPS分别为1.03/1.04/1.08元，2025年BVPS预测值为10.95元。给予2025年A/H目标PB 0.85/0.65倍，目标价9.31元/7.88港币，A/H股维持买入/买入评级。 #风险提示：政策推进力度不及预期；经济修复力度不及预期。
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