金禾实业(002597):业绩稳定增长,新项目稳步推进

#核心观点：1、公司2025年上半年营收24.44亿元，同比下降3.73%；归母净利润3.34亿元，同比增长35.29%。2、定远二期多个重点项目取得进展：年产8万吨电子级双氧水项目已试生产；年产7.1万吨湿电子化学品项目已完成备案；年产1万吨双氟磺酰亚胺锂前驱体装置已建成；年产20万吨合成氨粉煤气化项目稳步推进。3、生物合成平台发展加速：高效甜菊糖苷合成菌株研发突破，酶改制甜菊糖苷项目实现1200吨/年产能；萜类香料项目已实现产业化并获取订单；纤维素乙醇千吨级中试项目完成第一阶段目标。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.96亿元、11.12亿元和14.13亿元，EPS分别为1.747元、1.951元和2.478元，当前市值对应PE分别为13.45X、12.04X和9.48X，维持“买入”评级。 #风险提示：原材料剧烈波动风险，需求不足影响销量和产品价格，新项目投放不达预期。