比依股份(603215):Q2收入增长向好,盈利能力短期承压

#核心观点：1、比依股份2025H1实现收入11.6亿元，同比增长34.5%；归母净利润0.5亿元，同比下降21.0%。2、Q2单季度实现收入6.3亿元，同比增长16.1%；归母净利润0.4亿元，同比下降33.1%。3、Q2空气炸锅收入实现稳健增长，咖啡机收入快速增长，已获得SharkNinja等客户的意向订单。4、Q2归母净利率同比下降4.5个百分点，主要因行业竞争激烈、咖啡机毛利率较低导致整体毛利率同比下降3.4个百分点，以及销售和管理费用率分别同比上升2.4和1.3个百分点。5、Q2经营性现金流净额同比增长1.1亿元，主要因销售收入增长。

#盈利预测与评级：预计公司2025年~2027年的EPS分别为0.71/0.86/1.05元，维持买入-A的投资评级，给予2026年30倍的市盈率，相当于12个月目标价为25.89元。

#风险提示：海外贸易政策变化，行业竞争加剧。

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