比依股份(603215):收入稳健增长,海外产能有序转移-2025H1业绩点评

#核心观点：1、公司2025H1收入11.57亿元，同比增长34.53%，归母净利润0.54亿元，同比下降21.04%；其中Q2收入6.27亿元，同比增长16.07%，归母净利润0.39亿元，同比下降33.13%。2、分品类看，空气炸锅及烤箱营收9.8亿元同比增长26%，咖啡机营收1.1亿元同比增长47%，油炸锅和环境电器分别下降6%和59%。3、分市场看，国外营收9.13亿元同比增长11.76%，国内营收2.44亿元同比增长498.99%。4、公司泰国厂区已顺利承接订单并完成交付，二期工程有序推进，国内中意厂区也在推进中，产能有序转移有望修复盈利能力。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年EPS为0.90/1.14/1.30元/股，增速分别为21.7%/26.4%/14.2%。参考可比公司，给予2026年23倍PE，目标价26.2元，维持“增持”评级。 #风险提示：对美出口的不确定性，行业竞争激烈。