威胜信息（688100）：深度报告：能源物联网平台龙头，拥抱AI与全球化新时代

威胜信息(688100)

投资要点

公司是国内领先的能源物联网综合解决方案提供商。威胜信息技术股份有限公司成立于2004年，2020年在上交所科创板挂牌上市。公司聚焦“物联网+芯片+人工智能”核心赛道，致力于推动电力系统数字化转型与城市能源智能化升级，从事能源物联网领域感知层、网络层、应用层产品的设计、研发、生产与销售服务，可提供包括电监测终端、水气热传感终端、通信网关、通信模块及智慧公用事业管理系统在内的一站式解决方案，产品矩阵贯穿能源物联网全链条。

“十五五”电网投资加码，配网智能化站上风口。两大电网“十五五”合计规划投资约5万亿元，配网投资占比40%-45%，数字化投资占比10%-15%。2026年“六张网”战略将电网、算力网、新型通信网首次并列纳入国家级投资框架，“算电协同”写入政府工作报告。“AI+能源”政策明确2027年初建AI+能源融合体系。公司通信网关、电力监测终端、通信模块等核心产品全面卡位配网智能化三大层级。

自研芯片构筑核心技术护城河，AI+能源打开价值跃迁空间。公司自研WTZ50三模通信芯片兼容HPLC+HRF+Wi-SUN，可覆盖全球超70%AMI通信标准；Wi-SUN芯片获“中国芯”优秀技术创新产品奖。2025年AI相关收入达7.37亿元，同比增长89.7%，构建“终端感知+边缘计算+云端AI”一体化方案。

投资建议

维持对公司的“买入”评级。威胜信息是国内领先的能源物联网综合解决方案提供商，构建了“物联网+芯片+人工智能”的核心竞争力，产品矩阵贯穿感知层、网络层、应用层全链条。公司是国内少数能够同时提供电力物联网全栈解决方案的企业，自研三模通信芯片可覆盖全球超70%的AMI通信标准，海外市场加速拓展，已形成“东南亚+中东”双支点的本地化交付网络。公司深度受益于“十五五”电网投资加码与配网智能化改造提速,预计2026-2027年EPS分别为1.69和2.06元，对应PE分别为21倍和17倍，维持“买入”评级。

风险提示。新型电力系统建设不及预期的风险，海外业务地缘政治风险，汇率波动风险，行业竞争加剧风险。