威胜信息(688100):订单增长与业务拓展并进,海外市场加速布局-季报点评

#核心观点：1、公司2025年三季度实现营业收入21亿元，同比增长8.8%；归母净利润4.7亿元，同比增长12%；扣非归母净利润4.6亿元，同比增长13%。单Q3营收7.4亿元，同比增长3.5%；归母净利润1.7亿元，同比增长12%。2、海外市场实现营收3.98亿元，同比增长21%，收入占比提升至19%；印尼和沙特本地化子公司及产能已投放开业，布局东南亚和中东区域。3、新签合同达24.9亿元，在手订单结余38.24亿元。4、研发人员占比超51%，近五年研发投入累计近10亿元，聚焦“物联网+AI+芯片”构建核心竞争力。5、公司实施第二期股份回购，使用资金1.5亿元，回购423万股；上市以来累计两次回购花费4.5亿元；计划未来五年保持每年40%基准现金分红。 #盈利预测与评级：预计公司25/26/27年归母净利润分别为7.2/8.7/10.5亿元，维持“买入”评级。 #风险提示：市场竞争加剧；汇率波动风险；海外业务推进不及预期。