京北方（002987）：京北方(002987)：经营状况稳健,AI业务与出海获新进展-2025年半年报点评250909

本报告导读：25H1 公司重点布局创新产品线，经营状况稳健，AI 相关业务实现收入高增，成功中标某国有大行人工智能专家项目，此外公司携手国富量子启动出海战略。

投资要点

维持“优于大市”评级，目标价 30.57 元/股。考虑公司重点布局诸如人工智能与大数据等创新产品领域，经营状况呈现稳健发展态势，我们维持公司 2025-2027 年 EPS 预测值为 0.42/0.48/0.55 元。参考可比公司估值，给予公司 2025 年 73 倍 PE，目标价 30.57 元/股。公司重点布局创新产品线，经营状况稳健。2025 年上半年公司实现营收 23.61 亿元，同比+5.22 %；实现归母净利润 1.19 亿元，同比-0.91%。得益于公司继续巩固与核心客户的业务合作，重点布局诸如人工智能与大数据等创新产品领域，经营状况呈现稳健发展态势。分板块看，公司金融科技解决方案产品线收入 7.09 亿元，同比+15.94%；人工智能及大数据创新产品线收入 0.64 亿元，同比+73.48%；智慧客服及消费金融精准营销产品线收入 4.62 亿元，同比+18.46%。人工智能及大数据创新产品线收入实现高增，该产品线毛利率较高，未来有望带动公司总体毛利率提升。AI 新业务持续取得进展，将为公司发展注入新动能。公司构建以“京北方大模型&智能体系列”为核心的智能产品体系，平台通过自然语言处理、时序分析与语义理解技术，提升业务自动化与智能化水平，已在以银行业为代表的金融机构及非金融客户中实现落地，订单持续交付。公司已成功中标某国有大行人工智能专家项目，聚焦 AI 风险管理场景与 AI 大模型基础技术平台，彰显了公司在人工智能应用赛道的技术实力和服务水平。携手国富量子启动出海战略，入局虚拟资产市场。公司与国富量子正式签署战略合作协议，聚焦虚拟资产及数字货币业务展开深度合作。双方将深入研究区块链、人工智能等基础技术在稳定币运营平台、虚拟资产交易平台等应用场景落地的 IT 基础设施建设保障，并在政策合规框架下，探索联合开展香港及海外地区金融业务相关创新的可行性方案，推动多领域金融业务创新应用落地。

风险提示。行业竞争加剧，市场需求不及预期，业务出海不及预期。