京北方(002987):收入稳健增长,出海布局迈入实质阶段

#核心观点：1、2025年第三季度，公司实现营业收入12.52亿元，同比增长5.01%；实现净利润1.25亿元，同比增长17.98%。2、软件及IT解决方案业务板块实现营业收入8.55亿元，同比增长9.90%，占公司整体营收比重为68.32%；智慧客服及消费金融精准营销产品线实现收入2.48亿元，同比增长11.21%。3、2025年第三季度，公司毛利率达25.72%，较去年同期提升1.13个百分点；销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为1.53%、3.98%、9.21%。4、公司香港全资子公司正式成立，将作为跨境技术协同平台，聚焦中国香港、中国澳门及东南亚金融机构数字化需求，辐射全球。

#盈利预测与评级：预测公司2025-2027年营收分别为50.93亿元、56.52亿元、63.10亿元，归母净利润分别为3.51亿元、4.05亿元、4.74亿元，对应PE分别为52倍、45倍、38倍，维持“买入”评级。

#风险提示：业务发展不及预期，政策推进缓慢，数据更新不及时等。

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