威胜信息(688100):营收净利稳健增长,海外本地化布局深化

#核心观点

1. 2025年上半年，公司实现营业收入13.68亿元，同比增长11.88%；归属上市公司股东的净利润3.05亿元，同比增长12.24%；扣非归母净利润2.98亿元，同比增长12.67%。
2. 2025Q2，公司实现营业收入8.13亿元，同比增长4.90%；归母净利润1.66亿元，同比增长3.18%；扣非归母净利润1.61亿元，同比上升3.27%。
3. 海外市场通过印尼工厂投产及中东、非洲等区域展会拓展，实现AMI2.0解决方案的技术输出。2025H1，公司国际业务保持强劲发展势头，境外收入达2.83亿元，占主营收入20.82%，同比增长25.75%。
4. 2025年国家电网计划全年电网投资将首次超过6,500亿元，南方电网固定资产投资提升至1,750亿元，均创历史新高，重点投向数字电网建设、配电侧智能化升级及源网荷储协同互动等领域。

#盈利预测与评级

预计2025-2027年公司归母净利润分别为7.70/9.46/11.67亿元，对应增速分别为22%/23%/23%，对应PE分别22.0X/17.9X/14.5X，维持“强烈推荐”投资评级。

#风险提示

国际汇率波动风险、市场拓展不及预期风险、市场竞争加剧风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。