长久物流(603569):公路治超市场关注问题及推荐理由再梳理

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入23.26亿元，同比增长27.54%，归母净利润1016.88万元，同比下降80.66%。2、公路治超政策范围更明确、力度更强，处罚更严厉，正值汽车产销旺季，运价传导路径清晰。3、保守估计治超带来运价涨幅约27%，利润弹性主要体现在26年，中性预期下26年相比24年单车收入上涨25%，整车业务毛利润相比24年增长433%。4、行业门槛提高，中小企业面临淘汰风险，头部企业市占率有望提升，行业集中度加快提升。 #盈利预测与评级：维持盈利预测，预计2025年-2027年公司归母净利润分别为0.88亿元、1.29亿元、1.53亿元，同比分别增长10.8%、46.7%、18.1%，维持“增持”评级。 #风险提示：运价波动风险；汽车产销量不及预期风险；行业竞争加剧风险；新业务进展不及预期风险。