青鸟消防(002960):业绩短期承压,聚焦消防机器人打造增长新动力-2025年半年报点评报告

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入21.5亿元，同比下降5.04%；归母净利润1.59亿元，同比下降16.06%；扣非归母净利润1.5亿元，同比下降6.45%。2、国内民商用报警与疏散业务实现营业收入13.43亿元，同比下降7.48%，表现强于行业整体。3、国内工业与行业领域消防业务实现收入3.52亿元，同比增长3.27%；其中储能消防发货近6000万元，同比增长近90%；数据中心及算力中心发货超9000万元，同比增长50%以上。4、海外业务板块实现营业收入3.92亿元，同比增长4.83%；综合毛利率提升2.61pct至48.12%。5、新国标正式实施，行业出清加速，公司作为首批取得新国标产品证书的企业，市占率有望进一步提升。6、公司加大四足机器人研发投入，AI智能辅助瞄准系统在测试中综合评比领先，已实现多场景巡检功能，推动消防机器人商业化落地。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为5.22亿元、5.75亿元、6.2亿元，对应PE分别为18.0倍、16.3倍、15.1倍，维持“增持”评级。 #风险提示：城市更新政策不及预期，行业出清进度不及预期；工业领域增长不及预期；国产替代进展不及预期；关税扰动等。