青鸟消防(002960):Q3业绩短期承压,向 ”消防科技生态运营商 ”转型-中小盘信息更新

#核心观点：1、2025年第三季度业绩短期承压，Q1-Q3实现营收33.59亿元，同比下降4.6%，归母净利润2.38亿元，同比下降29%；单Q3实现营收12.1亿元，同比下降3.8%，归母净利润0.8亿元，同比下降45.7%，主要受国内市场价格竞争影响。2、业务结构持续优化，国内工业/行业消防业务营收5.58亿元，同比增长4.58%，储能消防订单规模显著提升，数据中心消防累计发货量超2024年总额；海外消防业务收入5.97亿元，同比增长13.33%，毛利率大幅提升5.81个百分点至50.25%，海外业务占比约18%。3、公司加速向“消防科技生态运营商”转型，发布“青鸟灵豹”系列消防机器人，正进行订单洽谈与场景验证，战略投资具身智能领域企业并计划成立合资公司；远程值守业务首个项目在杭州落地，有望构建全国性服务网络。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为3.59亿元、5.53亿元、6.48亿元，对应EPS为0.41元、0.63元、0.74元，对应当前股价的PE为27.3倍、17.7倍、15.1倍，维持“买入”评级。

#风险提示：新业务拓展低于预期，市场竞争加剧风险，新建地产投资下降。

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