中国银行(601988):业绩改善,非息收入表现亮眼-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入3290亿元，同比增长3.8%，增速较一季度提升1.2个百分点。2、归母净利润1176亿元，同比下降0.9%，降幅较一季度收窄2.1个百分点。3、净利息收入同比下降5.3%，降幅较一季度扩大0.8个百分点。4、非息收入表现亮眼，手续费净收入同比增长9.2%，其他非息收入同比增长42%，非息收入占营收比重34.7%，同比提升6.2个百分点。5、资产总额36.79万亿元，同比增长8.5%，贷款总额23.01万亿元，同比增长9.1%。6、净息差1.26%，同比下降18bps。7、不良贷款率1.24%，较3月末下降1bps，拨备覆盖率198%。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润2416/2494/2673亿元，同比增速1.6%/3.2%/7.2%；摊薄每股收益为0.78/0.80/0.86元；维持“中性”评级。 #风险提示：宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响。