美湖股份(603319):25H1营收利润稳健增长,机器人客户与产品突破

#核心观点：1、2025年上半年实现营业收入10.75亿元，同比增长10.74%；归母净利润1.02亿元，同比增长10.27%。2、第二季度营业收入5.51亿元，同比增长9.02%，环比增长5.26%；归母净利润0.47亿元，同比下降0.39%，环比下降14.12%。3、分行业收入中，车用零部件同比增长19.82%，其他业务同比增长68.34%，金属冶金制品零部件为新增业务；柴油机机油泵、汽油机油泵、电机、变速箱泵收入同比下滑。4、毛利率25.34%，同比基本持平；净利率9.49%。费用管控有效，财务费用同比降低29.92%。5、新能源业务收入2.32亿元，同比增长19.82%，营收占比21.88%。6、机器人业务进入多家头部客户供应链，部分项目已量产，具备谐波减速器产能5万套/年，正积极扩产。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年收入分别为23.24亿元、28.28亿元、32.40亿元，同比增速分别为18%、22%、15%；归母净利润分别为2.51亿元、3.18亿元、3.82亿元，同比增速分别为51%、27%、20%。维持“买入”评级。 #风险提示：下游行业的需求波动风险；新技术新产品替代导致的业绩下降风险；原材料及其它成本上升风险；国际贸易形势恶化、汇率波动及关税风险。