美湖股份(603319):泵类主业稳中求进,AI+机器人打开成长空间-深度研究

#核心观点：1、公司是泵类产品领军企业，业务从传统机油泵拓展至变速器油泵、电子泵、减速器、电机、具身智能关节模组、轻量化材料等多个领域。2、AI发展带动数据中心建设，柴油发电系统作为后备电源需求增长，其核心部件机油泵市场有望扩容。3、新能源汽车渗透率提升，热管理系统价值量增加，电子泵作为重要组成部分有望持续放量。4、公司在人形机器人领域布局精密减速器、具身智能关节模组及轻量化材料，已具备量产能力并规划新产能，新业务打开成长空间。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.94亿元、2.30亿元、2.86亿元，同比增长17.1%、18.6%、24.2%。考虑到公司是油泵领域龙头企业，主业增长稳健，并受益于AIDC及人形机器人新成长曲线，首次覆盖给予“增持-A”评级。

#风险提示：原材料成本上升风险，下游行业的需求波动风险，国际贸易形式恶化、汇率波动及关税风险，人形机器人产业化进度不及预期风险等。

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