博俊科技(300926):1H25营收利润双增,积极扩产持续增强配套能力-2025年半年报点评报告

#核心观点：1、1H25公司总收入同比增长45.8%至25.1亿元，归母净利润同比增长52.0%至3.5亿元。2、2Q25收入同比增长52.7%至14.1亿元，归母净利润同比增长55.0%至2.0亿元。3、1H25毛利率同比下降2.1个百分点至25.5%，2Q25毛利率同比下降4.1个百分点至25.1%。4、1H25销管研三费费用率同比下降1.8个百分点至6.4%。5、公司绑定新势力客户并持续拓宽客户结构，在理想、赛力斯、吉利、比亚迪实现品类拓展，新开拓零跑、小鹏等客户。6、公司在多地设立生产基地，产能布局广泛，可快速响应主机厂需求。7、公司已实现车身工艺全面布局，通过白车身一站式解决方案实现量价齐升，一体压铸产能逐步释放有望开启业绩第二增长曲线。 #盈利预测与评级：维持2025E/2026E/2027E归母净利润预测为8.0/9.4/10.0亿元，维持“买入”评级。 #风险提示：核心客户车型销量不及预期、新建工厂产能爬坡不及预期、一体压铸推进程度不及预期、原材料价格波动风险。