博俊科技(300926):下游客户销量释放及配套价值量提升,促进盈利实现高增长

#核心观点：1、公司2025年前三季度预计归母净利润5.52-6.62亿元，同比增长50.0%-80.0%；扣非归母净利润5.51-6.61亿元，同比增长50.0%-80.0%。2、第三季度预计归母净利润2.44-2.85亿元，同比增长80.0%-110.0%，环比增长20.3%-40.4%；扣非归母净利润2.44-2.85亿元，同比增长80.0%-110.0%，环比增长21.0%-41.1%。3、第三季度新能源汽车车身模块化产品收入提升，通过降本增效促进净利润增长。4、下游客户销量增长较快，赛力斯销量同环比分别增长12.3%/15.7%，吉利汽车销量同环比分别增长42.5%/7.9%，小鹏MONA M03销量达4.56万辆，环比增长16.4%。5、规模效应释放、新车型配套、车身模块化产品提高单车配套价值量，促进盈利能力提升。6、主要客户多款新车上市，如全新问界M7、理想i6、理想i8、新款理想MEGA、2026款吉利星愿、吉利银河M9、吉利银河星愿6、零跑Lafa5等，预计推动客户销量向上，促进第四季度盈利继续向好。

#盈利预测与评级：预测2025-2027年EPS分别为2.11、2.80、3.74元，可比公司2025年PE平均估值20倍，目标价42.2元，维持买入评级。

#风险提示：冲压业务收入低于预期、注塑业务收入低于预期、主要客户销量低于预期、原材料价格上涨影响。

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