伟思医疗(688580):业绩符合市场预期,坚定战略纵深布局

#核心观点：1、1H25收入2.10亿元，同比增长9.85%；归母净利润0.69亿元，同比增长39.70%；调整后净利润0.64亿元，可比口径下同比增长46.31%。2、分产品收入：磁刺激类8301万元（-2.52% YoY），电刺激类1771万元（+9.19% YoY），电生理类4036万元（+36.17% YoY），耗材类4088万元（+11.27% YoY），激光射频类2158万元（+64.28% YoY）。3、毛利率66.1%，较调整后可比口径1H24的65.8%略有提升。4、公司聚焦康复基石业务，拓展光电医美及泌尿外科新业务，并推进无创脑机接口设备研发。5、加速海外市场拓展，在多个国家和地区取得医疗器械注册证。 #盈利预测与评级：上调2025年EPS预测4.7%至1.47元，基本维持2026年盈利预测不变。基于DCF估值（WACC 7.1%，永续增长率1.0%）上调目标价至60元，维持跑赢行业评级。 #风险提示：产品研发不及预期，终端招投标采购复苏不顺，行业竞争加剧致降价。