伟思医疗(688580):2025Q3业绩增长稳健,深化脑机领域布局

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入3.26亿元，同比增长11.58%；归母净利润1.02亿元，同比增长30.68%；扣非净利润0.94亿元，同比增长37.35%。2、2025年单三季度公司实现营业收入1.15亿元，同比增长14.87%；归母净利润0.33亿元，同比增长14.99%；扣非归母净利润0.30亿元，同比增长21.61%。3、2025Q1/Q2/Q3公司营收同比增长9.40%/10.23%/14.87%，归母净利润增速分别为52.71%/29.56%/14.99%。4、2025Q1/Q2/Q3公司毛利率约66.65%/65.62%/68.27%，呈现上升态势。5、2025年前三季度销售费用率18.77%，同比下降7.99pp；管理费用率10.03%，同比下降1.50pp；研发费用率9.74%，同比下降3.94pp。6、公司磁刺激产品线中MagNeuroONE经颅磁导航机器人市场推广与临床导入取得积极进展；电刺激平台受益于VisheeNEO等新品获证与市场投放；电生理业务在儿童康复等领域形成成熟解决方案。7、公司在脑机接口等前沿领域深耕非侵入式脑机接口，拥有脑电信号采集、干扰校正、机器学习算法等核心技术及专利，打造“诊断-治疗-康复”全周期闭环神经康复体系。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别实现4.73亿元、5.61亿元和6.68亿元，同比增速分别达到18.2%、18.6%和19.1%；预计2025-2027年归母净利润分别实现1.34亿元、1.60亿元和1.92亿元，同比增速分别达到31.8%、19.3%和20.0%。维持“买入”评级。 #风险提示：新品研发及推广不及预期风险；市场竞争加剧风险。