伟思医疗(688580):康复类核心平台持续深化,医美、脑机等新业务布局加速突破

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入3.26亿元，同比增长11.58%；归母净利润1.02亿元，同比增长30.68%；扣非净利润0.94亿元，同比增长37.35%。2、2025年单三季度公司实现营业收入1.15亿元，同比增长14.87%；归母净利润0.33亿元，同比增长14.99%；扣非归母净利润0.30亿元，同比增长21.61%。3、2025年前三季度销售费用率18.77%，同比下降7.99个百分点；管理费用率10.03%，同比下降1.50个百分点；研发费用率9.74%，同比下降3.94个百分点；财务费用率-0.72%，同比增加2.08个百分点。4、2025年前三季度毛利率66.86%，同比下降4.22个百分点；净利率31.38%，同比增长4.59个百分点。5、康复类业务稳健发展，磁刺激、电刺激、电生理等核心技术平台持续深化布局，产品协同效应增强。6、医美、泌尿业务加速推进，脑机接口布局持续深化，射频与激光平台技术持续迭代。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入4.73、5.60、6.65亿元，同比增长18%、19%、19%；预计归母净利润1.38、1.63、1.90亿元，同比增长35%、18%、17%。公司当前股价对应2025-2027年33、28、24倍PE，维持“买入”评级。

#风险提示：行业政策变化风险、市场竞争加剧风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。

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