广联达(002410):25H1净利润小幅超预期,纯AI合同金额4000万

#核心观点：1、公司25H1实现营收28亿元，同比下降5.37%；归母净利润2.37亿元，同比增长23.65%；扣非净利润2.14亿元，同比增长22.67%。2、数字成本业务实现营业收入22.86亿元，同比下降7.06%；造价业务续费率同比提升1.3pcts；清标产品收入持续增长，指标网、成本测算收入增速超过30%。3、数字施工业务实现营业收入3.12亿元，同比增长8.21%；25Q2施工业务收入同比增长19.49%；25H1施工业务毛利率提升至52.01%，同比提升26.03pcts。4、数字设计业务实现营业收入0.31亿元，同比下降13.11%；数维基建系列产品完成国产信创认证。5、AI产品取得成果，AI服务调用量超4000万次，模型服务消费达143亿Tokens；由AI直接带来的合同金额超4000万元。

#盈利预测与评级：维持盈利预测，预计25-27年实现归母净利润4.7、5.8、6.6亿元。维持“买入”评级。

#风险提示：下游建筑行业景气度恢复不及预期；新产品、海外市场拓展进度不及预期。

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