广联达(002410):Q3营收增长转正,盈利能力显著改善

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现收入42.70亿元，同比减少2.22%；归母净利润3.11亿元，同比增长45.90%；扣非净利润2.75亿元，同比增长49.15%。2、2025年第三季度公司实现收入14.86亿元，同比增长3.96%；归母净利润0.74亿元，同比增长244.89%；扣非净利润0.62亿元，同比增长486.39%。3、数字成本业务三季度实现收入11.6亿元，同比基本持平；数字施工业务实现收入2.17亿元，同比增长33.09%；数字设计业务实现收入1720万元，同比增长51.33%；海外业务实现收入0.61亿元，同比增长11.36%。4、三季度公司毛利率达86.52%，同比提高1.26个百分点；净利率达5.66%，同比提高3.90个百分点。5、管理费用同比减少11.37%；研发费用同比减少1.76%；销售费用同比增长4.66%。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为0.29元、0.37元、0.48元，2025-2027年PE分别为49.4倍、37.9倍、29.4倍，维持“增持-A”评级。

#风险提示：下游客户需求不及预期，业务拓展不及预期，汇率波动风险，市场竞争加剧风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。