广联达(002410):Q3营收增速转正,新清单标准实施加速推动造价市场化

#核心观点：1、2025年第三季度公司实现营业收入14.86亿元，同比增长3.96%；归母净利润0.74亿元，同比增长244.89%；归母扣非净利润0.62亿元，同比增长486.39%。2、2025年前三季度公司实现营业收入42.70亿元，同比减少2.22%；归母净利润3.11亿元，同比增长45.90%；归母扣非净利润2.75亿元，同比增长49.15%。3、25Q3末公司合同负债22.24亿元，较24Q3末的22.73亿元同比减少约0.5亿元，季度末同比差值进一步缩减，合同负债作为业务先行指标反映新订单与合同签订情况有所恢复。4、国家标准《建设工程工程量清单计价标准》发布并自2025年9月1日起实施，明确了市场化计价方法和依据，不再将政府定额和信息价作为主要计价依据，增加市场价格信息等要素，将加速造价市场化转型，有利于公司竞争优势扩大。 #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年营收分别为61.05亿元、61.80亿元、64.71亿元，归母净利润分别为4.78亿元、6.79亿元、9.14亿元，维持“买入”评级。 #风险提示：建筑行业景气度下降、信息化进度不及预期；施工业务需求释放节奏延后；数字设计业务技术突破遇到瓶颈等。