国光股份(002749):坚持 ”三调 ”定位,利润体量和盈利能力同步提升-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业总收入11.19亿元，同比增长7.33%；归母净利润2.31亿元，同比增长6.05%。2、公司坚持“三调”定位，推动“销售+产品+技术+服务”四位一体的方案营销，拉动高毛利产品销量增加。3、主要原料价格低于去年同期，推动盈利能力提升，销售毛利率达47.42%，同比提高0.71个百分点；农药销售毛利率达51.04%，同比提高1.12个百分点。4、研发投入4417万元，同比增长42.84%，取得9个农药登记证和11个肥料登记证，巩固了行业地位。5、公司与江苏省农科院、南京农业大学等机构合作，共建产业研究院，提升研发实力。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为23.04亿元、26.88亿元、31.39亿元；归母净利润分别为4.26亿元、5.07亿元、6.03亿元；EPS分别为0.91元、1.08元、1.27元。维持买入评级。

#风险提示：原材料价格剧烈波动；需求下滑；项目进展不及预期等。

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