国光股份(002749):国内植调剂领军者,全程解决方案助力成长-深度报告

#核心观点：1、公司是国内植物生长调节剂行业龙头企业，先发优势突出，通过内生外延双轮驱动完善产品线与营销网络，品牌影响力持续扩大。2、公司经营稳健，2025年前三季度实现营业总收入15.23亿元，同比增长6.09%；归母净利润2.78亿元，同比增长3.06%。3、植物生长调节剂具有用量低、效果显著等特点，在我国仍处导入阶段，未来在粮食保供、经济作物发展、农业现代化等趋势下，市场渗透率与需求规模增长空间广阔。4、公司研发积累深厚，是国内少数拥有完整产业链、登记品种最多、制剂销售额最大的企业，并大力推广以植物生长调节剂为核心的作物全程解决方案，契合土地规模化经营趋势，有望巩固行业领先地位。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为20.85亿元、23.17亿元、29.11亿元；归母净利润分别为3.83亿元、3.94亿元、5.06亿元。首次覆盖，给予“推荐”评级。

#风险提示：市场竞争加剧的风险，原材料价格大幅波动的风险，行业监管政策变化的风险，下游需求不及预期的风险，募投项目进展不及预期的风险等。

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