图南股份(300855):订单大幅增长,零部件业务开启第二成长曲线

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入5.99亿元，同比减少18%；归母净利润0.93亿元，同比减少51%。2、2025Q2单季度营收3.13亿元，环比增长9%；归母净利润0.51亿元，环比增长23%。3、新增“中小零部件”产品收入，2025H1实现收入849万元。4、截至2025H1末，公司已签订合同尚未履行收入金额为17.50亿元，较2024年末增长478%；其中子公司零部件业务相关未履行收入金额为14.50亿元。5、2025H1销售毛利率27.92%，同比降低10.42个百分点；四费费率9.40%，同比提高1.16个百分点。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.02亿元、3.65亿元和4.36亿元，对应当前股价PE为40、33、28倍，维持“买入”评级。 #风险提示：公司业务拓展不及预期；高温合金产品降价超出市场预期；行业竞争加剧等。