生物股份(600201):非瘟疫苗研发加速,新品多点开花成长动能强劲-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025H1公司营收6.20亿元，同比增长1.28%；归母净利润0.60亿元，同比下降50.84%。2、单Q2营收2.68亿元，同比增长1.58%；归母净利润-0.16亿元。3、猪用非口蹄疫产品营收增长超过20%，禽用疫苗直销渠道收入同比增长接近40%，宠物直销渠道营收同比增长超4倍，越南市场猪口蹄疫疫苗销量同比翻倍。4、2025H1研发费用0.73亿元，同比增长25.62%。5、非瘟亚单位疫苗临床试验获批，猫传染性腹膜炎mRNA疫苗临床试验获批，牛支原体活疫苗获得新兽药注册证书。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.88亿元、3.52亿元、5.08亿元，对应EPS分别为0.17元、0.32元、0.46元，当前股价对应PE为54.2倍、29.0倍、20.1倍。维持“买入”评级。

#风险提示：猪价上涨不及预期，非瘟疫苗研发不及预期，市场竞争加剧。

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