国恩股份(002768):PEEK材料取得项目备案,高性能塑料板块深化发展-公司点评报告

#核心观点

1. 公司已完成PEEK材料生产技术与核心工艺的开发，拟通过全资子公司打造覆盖PEEK从聚合到复合再到制品的全产业链纵向一体化平台。
2. 项目拟建设聚醚醚酮材料（PEEK）聚合生产线2条，预计产能1000吨/年；苯乙烯类工程材料聚合中试平台装置1套；改性、复合材料生产线36条，预计产能约30万吨/年。
3. 项目采用自有资金，总投资预计9.6亿元，占地150.6亩。
4. 公司有望抓住下游航空航天、人形机器人、3D打印、低空飞行器等高增速行业发展契机，优先聚焦于国产化率提升空间大的高增长应用场景。
5. 通过本项目的实施，将显著增强公司在特种工程塑料领域的竞争力，并进一步巩固公司在化工新材料领域的市场地位。

#盈利预测与评级

预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.01、7.88和9.50亿元；对应PE分别约15X、13X和11X。维持"推荐"评级。

#风险提示

项目投产不及预期，安环生产风险，下游行业发展不及预期，原料价格大幅波动风险等。

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