中国能建（601868）：中国能建(601868):特高压勘察设计市占率超90％,有望深度受益于 ”十五五 ”电网加码投资-事件点评

#核心观点

1. 国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”计划增长40%；南方电网同期投资预计近1万亿元。两大电网五年总投资预计逼近5万亿元，远超“十三五”和“十四五”期间水平。
2. 电网投资重点将投向特高压输电、配网升级、数智化转型三大领域。
3. 公司在境内电力规划咨询、骨干电网等行业勘察设计市场占有率超过70%，承担了我国90%以上的特高压勘察设计任务。
4. 公司大力发展新型储能，打造“能储一号”“源储一号”核心品牌，已在全国布局50余座相关项目。
5. 公司深度融入国家重大战略，参建雅鲁藏布江下游水电工程、新疆大石峡水利枢纽、引江补汉等国家级重大工程。

#盈利预测与评级

预计公司2025-2027年归母净利润分别为87.9亿元、94.1亿元、101.7亿元。维持“买入”评级。

#风险提示

电力和基建投资不及预期；新签订单下滑；应收账款回收不及预期等。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。