杭氧股份(002430):与浙江大学签约,布局 ”深低温+先进计算 ”等前沿领域-点评报告

#核心观点

1. 公司与浙江大学签约成立“新质生产力发展联合研发中心”，聚焦“深低温+先进计算”、“工业气体+AI大模型”、“绿色低碳+新材料”等前沿领域，实现产业与科研结合。
2. 公司是中国工业气体龙头，业务“周期+成长”兼备。管道气业务具有防御属性，受宏观经济波动小，预计远期在第三方存量市场的份额将提升至30-40%。零售气业务具有进攻属性，当前气价处于历史底部，未来经济复苏将带来较大业绩弹性。
3. 公司加速布局可控核聚变领域，低温系统是保障超导磁场运行的核心。公司已于2025年10月中标安徽聚变新能低温氮系统，该领域未来市场空间大，有望打造公司第二成长曲线。
4. 气体行业当前处于周期底部，未来业绩有望拐点向上，龙头公司具备项目收并购机会。

#盈利预测与评级

预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.7、13.0、15.1亿元，同比增速分别为16%、22%、17%。维持“买入”评级。

#风险提示

控股股东交易不确定性风险，行业竞争风险及市场风险，气体价格波动风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。