贝斯特(300580):3Q业绩符合预期,丝杠业务持续推进-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度营收11.2亿元，同比增长8%，归母净利润2.36亿元，同比增长5%，扣非归母净利润2.21亿元，同比增长6%。2、第三季度营收4.04亿元，同比增长17%，环比增长10%，归母净利润0.88亿元，同比增长8%，环比增长11%，净利率21.7%。3、第三季度毛利率34.4%，同比下降0.8个百分点，环比下降0.8个百分点；费用率12.3%，同比下降0.5个百分点，环比上升0.3个百分点。4、第一梯次产业包括涡轮增压器核心零部件、精密零部件及智能装备等业务，提供稳定增长。5、安徽贝斯特产能加速爬坡，布局新能源车轻量化结构件、高附加值精密零部件及氢燃料电池汽车等品类。6、宇华精机在工业母机、人形机器人、新能源汽车领域持续拓展，丝杠业务达到C0级精度，直线导轨副达到UP级精度，并拓展至直线驱动器整机驱动领域。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为3.2亿元、3.8亿元、4.4亿元，同比增速9%、22%、14%，对应市盈率40倍、33倍、29倍。给予公司2026年目标市盈率40倍，目标价30.6元，维持“强推”评级。

#风险提示：新产品定点、量产节奏低于预期、材料价格波动等。

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