贝斯特(300580):利润稳健增长,丝杠业务持续发展

#核心观点：1、公司2025年1-9月实现营业总收入11.2亿元，同比增长7.5%；归母净利润2.4亿元，同比增长5.1%；扣非归母净利润2.2亿元，同比增长6.1%。2、3Q25实现营业收入4.0亿元，同比增长17.2%；归母净利润0.9亿元，同比增长8.2%；扣非归母净利润0.8亿元，同比增长10.5%。3、3Q25毛利率为34.4%，同比下降0.8个百分点；净利率为21.7%，同比下降1.8个百分点。4、公司坚持三梯次产业链布局，第一梯次做实做强现有业务并向增程式、混动汽车零部件拓展；第二梯次定位电动汽车、氢燃料汽车核心零部件；第三梯次布局直线运动功能部件，导入工业母机、人形机器人、新能源汽车、自动化产业等新领域。5、全速推进泰国子公司建设，计划2025年第四季度竣工开业，以扩大产能并构建全球化布局。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为3.2亿元、3.7亿元、4.3亿元。维持“强烈推荐”投资评级。

#风险提示：国际贸易环境相关风险；汽车行业周期波动影响以及行业政策性风险；原材料价格波动风险；产品价格下降风险；汇率变动风险等。

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