华致酒行(300755):需求承压修炼内功,存货减值计提影响利润-公司事件点评报告

#核心观点：1、2025年第三季度毛利率同比下降7个百分点至1.72%，净利率同比下降22个百分点至-21.54%，主要因计提存货跌价准备增加。2、销售费用率同比下降0.4个百分点至5.18%，管理费用率同比上升1个百分点至2.54%。3、市场消费需求下降，名酒价格承压，2025年前三季度计提存货跌价准备3.25亿元，导致净利润亏损。4、公司优化经营，深化“3.0门店”升级战略，融合“名酒+高档餐饮+文娱生态”多元元素，优化产品供应链体系。 #盈利预测与评级：预测2025-2027年每股收益分别为-0.36元、0.38元、0.44元，维持“买入”投资评级。 #风险提示：宏观经济下行风险、自营产品增长不及预期、保真风险等。