明月镜片(301101):积极推进产品智能化-季报点评

#核心观点：1、2025年第三季度公司实现收入2.3亿元，同比增长14.6%；归母净利润0.5亿元，同比增长11.6%。2、2025年前三季度公司实现收入6.3亿元，同比增长7.4%；归母净利润1.5亿元，同比增长8.8%。3、PMC超亮系列产品2025年第三季度收入同比增长53.7%，1.71系列产品收入同比增长13.7%。4、2025年第三季度“轻松控”系列产品销售额为5080万元，同比增长10.5%；剔除产品升级召回影响后，第三季度销售额为5460万元，同比增长2.0%。5、2025年第三季度1.74系列产品销售额同比增长112.4%，前三季度累计同比增长171.5%。6、公司于2025年第三季度首发高端镜片天玑系列。7、公司作为小米AI眼镜官方独家光学合作伙伴，截至2025年9月30日，累计合作的小米AI眼镜业务收入为651万元，智能眼镜镜片毛利率达78.6%。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.0亿元、2.3亿元、2.6亿元，对应PE分别为41倍、36倍、32倍。投资评级调整为买入。 #风险提示：宏观环境复苏缓慢，新品迭代不及预期风险，原材料价格波动风险