新奥股份(600803):天然气销量持续增长,舟山接收站高效运营-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入959亿元，同比-3%；归母净利润34.26亿元，同比-2%。其中Q3单季度营业收入299亿元，同比-6%，环比-7%；归母净利润10.18亿元，同比+6%，环比-29%。2、2025年前三季度天然气总销售量302.0亿方，同比+5.2%，其中零售气、批发气、平台交易气销售量分别为191.9亿方、70.6亿方、39.5亿方，同比分别+2%、+21%、-3%。3、舟山LNG接收站三期项目于2025年8月建成投运，实际处理能力累计超过1000万吨/年，配套海底管道输配能力达80亿方/年。2025年前三季度舟山接收站接卸量198万吨，同比增长14.2%。4、私有化新奥能源稳步推进，已向香港联交所递交介绍上市申请，并向中国证监会报送备案申请材料。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为50.32（下调7%）/56.78（下调9%）/64.44（下调7%）亿元，折合EPS分别为1.62/1.83/2.08元。维持公司“买入”评级。

#风险提示：天然气价格大幅波动风险、天然气需求下滑风险。

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