新奥股份(600803):前三季度销气量保持稳健,当前股息率仍有吸引力

#核心观点：1、2025年前三季度营收958.56亿元，同比-2.91%；归母净利润34.26亿元，同比-1.87%；核心归母净利润37.77亿元，同比-1.04%。2、2025年第三季度营收298.65亿元，同比-5.93%；归母净利润10.18亿元，同比+5.89%；核心归母净利润10.41亿元，同比-6.89%。3、前三季度平台交易气销量39.50亿方，同比-2.8%；零售气销量191.90亿方，同比+2.0%。4、前三季度接收站接卸量198万吨，同比+14.2%。5、私有化新奥能源事项正常推进，已向香港联交所递交申请，并向中国证监会报送备案材料。6、公司承诺2025年度现金分红不低于0.96元/股，2026-2028年分红率不低于核心利润的50%。 #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年分别实现归母净利润51.69亿元、55.65亿元、68.40亿元，分别同比+15.0%、+7.7%、+22.9%。维持“增持”评级。 #风险提示：重大资产重组推进不及预期风险，宏观经济环境变动风险，产业政策变动风险，天然气销量不及预期风险，天然气价格波动风险，国际地缘政治风险等。