光威复材(300699):航天MJ系列纤维需求回暖,碳梁业务实现较快增长-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司营业收入19.86亿元，同比增长4.40%；归母净利润4.15亿元，同比下降32.55%。2、分板块看，能源新材料销售收入同比增长58.95%，拓展纤维销售收入同比下降12.54%，通用新材料同比下降1.94%，复材科技同比下降26.34%，精密机械同比增长4.40%，光晟科技同比增长33.00%。3、航天MJ系列纤维需求逐步回暖，碳梁业务实现较快增长。4、2025年第三季度营业收入7.85亿元，环比增长23.58%；归母净利润1.45亿元，环比增长26.88%；毛利率39.17%，环比提升1.13个百分点。5、2025年第三季度研发费用率8.08%，同比上升6.35个百分点。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为26.77亿元、31.16亿元、36.29亿元，归母净利润分别为6.12亿元、8.04亿元、9.59亿元，对应PE分别为39倍、30倍和25倍，维持“买入”评级。

#风险提示：宏观经济波动风险；新产品开发的风险；原材料价格波动的风险；产品销售价格下降的风险；安全生产管理风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。