光威复材(300699):利润端有所承压,碳梁业务收入同比大幅增长

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营业收入19.86亿元，同比增长4.40%；归母净利润4.15亿元，同比下降32.55%；扣非归母净利润3.76亿元，同比下降32.22%。2、2025年第三季度实现营业收入7.85亿元，同比增长5.24%；归母净利润1.45亿元，同比下降41.05%；扣非归母净利润1.30亿元，同比下降43.45%，环比增长24.66%。3、分业务板块看，拓展纤维板块销售收入10.03亿元，同比下降12.54%；能源新材料板块销售收入6.52亿元，同比增长58.95%；通用新材料板块销售收入1.81亿元，同比下降1.94%；复材科技板块销售收入0.60亿元，同比下降26.34%；精密机械板块销售收入0.67亿元，同比增长4.40%；光晟科技板块销售收入0.15亿元，同比增长33.00%。4、公司持续开发新产品，包括干喷湿纺工艺T1100及碳纤维、高模型纤维TZ40S、多种织物、GW300碳纤维及预浸料、高性能预浸料、超薄预浸料、高透明预浸料等，并积极开拓民机、低空经济、电磁储能等新领域。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.8亿元、8.1亿元、9.4亿元，EPS分别为0.82元、0.98元、1.13元，维持“强烈推荐”投资评级。 #风险提示：重大合同交付不及预期、新产品开发不及预期、产品销售价格下降的风险。