益生股份(002458):受益旺季行情回暖,Q3归母净利润环比+33％-2025三季报点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度营业收入20.36亿元，同比下降5.44%，其中第三季度营业收入7.15亿元，环比增长2.46%，同比下降8.04%。2、2025年前三季度归母净利润0.32亿元，同比下降89.42%，其中第三季度归母净利润0.26亿元，环比增长32.65%，同比下降78.20%。3、2025年前三季度白羽肉鸡苗累计销量4.88亿羽，同比增长13.28%，其中第三季度销量1.68亿羽，同比增长8.93%。4、第三季度白羽肉鸡鸡苗销售均价环比上涨12.10%至3.00元/羽。5、2025年前三季度毛利率14.06%，同比下降13.64个百分点；销售净利率1.39%，同比下降12.66个百分点。6、2025年前三季度三项费用率合计6.78%，同比下降0.49个百分点。7、2025年前三季度经营性现金流净额2.30亿元，同比下降46.43%。

#盈利预测与评级：下调公司2025-2027年归母净利润预测至2.2亿元、5.3亿元、6.0亿元，维持“优于大市”评级。

#风险提示：养殖过程中发生不可控疫情；粮食价格大幅上涨增加饲料成本等。

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