瑞丰新材(300910):三季度业绩环比增长,拟在沙特建立生产基地拓展海外业务-公司点评报告

#核心观点：1、三季度业绩环比增长，公司实现营业收入8.89亿元，同比增长11.02%，环比增长9.27%；归母净利润2.04亿元，同比增长12.68%，环比增长16.48%；扣非净利润1.85亿元，同比增长12.78%，环比增长8.39%。2、河南省润滑油添加剂出口量显著增长，前三季度出口8.25万吨，同比增加10.71%，占全国出口量的41.33%；三季度出口2.86万吨，环比增加8.35%，同比增加9.30%。3、公司产能建设稳步推进，现有润滑油添加剂单剂设计产能31.5万吨/年，在建产能43.5万吨/年，其中年产15万吨项目建设进度达70%，年产46万吨项目建设进度达30%，均计划于2025年年底达到预计可使用状态。4、拟在沙特建立生产基地，全资子公司瑞丰香港与沙特法拉比下游公司合资设立公司，注册资本2500万美元，瑞丰香港持股60%，拟建设润滑油添加剂生产基地，辐射中东、非洲、印度等市场。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入为38.52/44.11/49.49亿元，净利润为8.91/10.24/11.68亿元，对应的EPS为3.01/3.46/3.95元，对应的PE为18.16/15.80/13.86倍。维持公司评级为“增持”。 #风险提示：复合剂产品认证不能顺利通过的风险；原材料价格及供应风险；海外市场拓展风险；国际政策变化风险；汇率风险。