瑞丰新材(300910):前三季度业绩同比增长,拟在沙特投资建厂提升全球竞争力-公司点评报告

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业总收入25.51亿元，同比增长10.87%；归母净利润5.74亿元，同比增长14.85%；扣非归母净利润5.40亿元，同比增长13.69%。2、第三季度公司实现营业总收入8.89亿元，同比增长11.02%；归母净利润2.04亿元，同比增长12.68%；扣非归母净利润1.85亿元，同比增长12.78%。3、业绩增长主要原因是润滑油添加剂销量同比增长，带动盈利能力提升。4、2025年前三季度我国润滑油添加剂出口19.97万吨，同比增长5.5%；河南地区出口8.25万吨，同比增长10.7%。5、公司拟在沙特阿拉伯延布市设立合资公司建设生产基地，辐射中东、非洲、印度等市场，完善产业布局，强化区域市场供应能力，提高全球竞争力。6、公司持续推进下游客户准入和转型，获得第三方权威检测机构台架试验报告，完成多项细分领域OEM认证，扩充产品品类，满足核心客户定制化需求。7、公司产品通过最高级别API认证，进入壳牌、美孚、道达尔、中石化、中石油供应链。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年分别实现归母净利润8.1亿元、10.1亿元、12.2亿元，对应PE分别为19X、15X、13X，维持“强烈推荐”评级。 #风险提示：1、产品研发的风险；2、原材料价格及供应风险；3、汇率风险；4、安全生产风险；5、募投项目建设风险；6、国际政策变化风险。