中国银行(601988):扩表速度提升,利润增速转正-2025年三季报点评

#核心观点：1、中国银行2025年前三季度营业收入4912亿元，同比增长2.7%，归母净利润1777亿元，同比增长1.1%。2、净利息收入同比下降3%，降幅较2025年上半年收窄2.3个百分点；非息收入同比增长16.2%，增速较2025年上半年下降10.2个百分点。3、生息资产同比增长10.3%，贷款、金融投资、同业资产同比增速分别为9%、20%、-0.3%。4、战略新兴产业、绿色、普惠型小微企业、民营企业、境内制造业等重点领域贷款较年初增长26.3%、20.1%、19%、14.1%、12.1%，均高于客户贷款总额8.2%的增幅。5、净息差1.26%，环比持平。6、不良贷款率1.24%，较年初下降1个基点；拨备覆盖率196.6%。7、核心一级资本充足率12.58%，一级资本充足率14.66%，资本充足率18.66%。 #盈利预测与评级：维持2025-2027年EPS预测为0.76元、0.79元、0.81元，维持“增持”评级。 #风险提示：海外经济环境错综复杂，叠加贸易摩擦仍具有不确定性，可能对中国银行境外资产形势形成较强扰动。