神州泰岳(300002):新游《Stellar Sanctuary》美区上线,推出多个AI应用新产品-季报点评

#核心观点：1、2025年Q1-Q3公司营业收入40.68亿元，同比下滑9.86%；归母净利润7.24亿元，同比下滑33.77%；扣非归母净利润6.96亿元，同比下滑16.42%。2、2025年Q3公司营业收入13.84亿元，同比下滑5.29%；归母净利润2.15亿元，同比下滑53.55%；扣非归母净利润2.08亿元，同比下滑3.20%。3、新游《Stellar Sanctuary》上架美区App Store，游戏玩法融合模拟经营与SLG。4、存量游戏《Age of Origins》和《War and Order》保持高频迭代，两款游戏上榜《2025年第三季度中国游戏出海常青榜》。5、公司积极推进与鸿蒙生态融合，两款策略类精品游戏已完成鸿蒙系统适配。6、“岳擎”大模型通过中国信通院权威检验，加入《Agent启智”应用研究推进计划》。7、推出语音数字员工avavox，内置200+行业模板，问题识别准确率95%、用户满意度提升25%。8、打造新一代知识库智能体UltraTalk，融合亚马逊云科技生成式AI能力。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年分别实现归母净利润10.15/12.50/14.37亿元，对应PE 23/19/16x，维持“买入”评级。 #风险提示：产品表现不及预期；新技术发展不及预期风险；老游戏流水下滑风险；政策监管风险。