闻泰科技(600745):聚焦半导体业务,三季度利润同比高增

#核心观点：1、公司维持“增持”评级，目标价上调至66.8元，基于2026年20倍PE估值。2、公司战略调整，剥离产品集成业务，聚焦高毛利高壁垒半导体业务。3、2025年前三季度营业收入297.69亿元，同比减少44.00%，归母净利润15.13亿元，同比增长265.09%；第三季度营业收入44.27亿元，同比下降77.38%，归母净利润10.40亿元，同比增长279.29%。4、半导体业务成为核心增长引擎，2025年第三季度收入43.00亿元，同比增长12.20%，毛利率34.56%，净利润7.24亿元；中国市场收入创季度新高，同比增长约14%，占全球半导体业务总收入49.29%。5、汽车业务收入同比增长超26%，AI服务器、AI PC及工业相关业务收入显著提升。6、安世半导体为全球功率半导体龙头，2024年全球功率分立器件营收第三，国内第一；小信号二极管和晶体管出货量全球第一、逻辑IC全球第二、ESD保护器件全球第一、小信号MOSFET全球第一、车规级Power MOS全球第二。 #盈利预测与评级：维持“增持”评级，目标价66.8元。预测2025-2027年EPS为1.98/3.34/3.72元。 #风险提示：行业竞争加剧；海外份额提升不及预期。