【简】闻泰科技(600745)：战略聚焦半导体成效显著 全球化布局巩固250905

事件描述闻泰科技发布 2025 年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入 253.41亿元，同比减少 24.56%，实现归属于上市公司股东的净利润 4.74 亿元，同比增长 237.36%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 3.35 亿元。事件评论半导体业务作为公司战略核心，业绩表现亮眼。公司半导体业务实现营业收入 78.25 亿元，同比增长 11.23%，业务毛利率 37.89%，实现净利润 12.61 亿元，同比增长 17.05%。第二季度收入与利润环比实现增长，实现营收 41.14 亿元，实现净利润 6.83亿元。从下游市场看，2025 年上半年计算机设备、消费领域业务增速较快，其中消费领域收入同比增长超过 50%，计算设备收入同比增长超过 25%；工业及能源收入同比增长超过 16%；汽车业务同比增长近 40%；移动及可穿戴业务同比增长约 10%。2025 上半年，公司 ODM 业务实现营收 174.85 亿元，净亏损 6.85 亿元。公司以往 ODM 业务盈利能力波动大、新增产能投入大导致过去多季度一直处于亏损状态，公司推进战略转型，剥离 ODM 业务，未来专注于半导体业务这一高毛利、高增长赛道，有望进一步提升公司整体盈利能力。公司旗下安世半导体目前已经成为全球车规功率器件龙头，与全球重点的新能源汽车、电网电力、通讯与数据产品等领域企业深度合作。随着汽车电动化、智能化趋势不断深化，AI 基础设施建设与应用快速增长以及工业和消费电子市场逐渐复苏，半导体市场仍然保持较快增长趋势。未来市场大趋势对半导体芯片的依赖性增强，公司持续推进技术迭代与全球化布局，不断完善产品矩阵，未来有望充分受益于半导体国产化趋势，继续巩固车规半导体龙头地位。我们预计公司 2025-2027 年的归母净利润分别 12.14、23.50、29.25 亿元，维持公司“买入”评级。。风险提示1、功率半导体景气度不及预期；2、供应链风险。