华菱钢铁(000932):季度业绩同比回升,后续有望持续高增-季报点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度营业收入945.98亿元，同比减少14.96%；归属于母公司所有者的净利润25.1亿元，同比增长41.72%。2、公司2025年第三季度归母净利润7.62亿元，同比增长73.22%，环比减少35.8%；扣非归母净利润7.72亿元，同比增长134.06%，环比减少27.95%。3、公司2025年上半年品种钢销量占比68.5%，同比提升3.9个百分点；开发75个新产品，实现6个产品“国内首发”或“替代进口”。4、公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.0元，分红比例33.99%，较2023年提高2.70个百分点；拟回购股份2-4亿元。5、公司多个项目稳步推进，产品结构持续优化，盈利能力有望提升。 #盈利预测与评级：维持“买入”评级。公司专注于中高端板材制造，产品结构持续优化，随着行业后续需求改善及减量重组逐步实施，其盈利有望显著改善。 #风险提示：上游原料价格大幅上涨，钢材需求不及预期，新业务发展存在不确定性。