瑞迈特(301367):业绩符合预期,呼吸机一体化龙头全球战略持续推进-公司动态研究报告

#核心观点：1、2025年上半年公司营业收入5.44亿元，同比增长42.3%；归母净利润1.31亿元，同比增长42.19%。2、2023、2024、2025H1毛利率分别为46.14%、48.34%、52.17%，呈现稳步提升。3、2025年上半年耗材收入1.78亿元，同比增长30.26%；公司在美国和欧洲市场通过专业团队和子公司布局，提升品牌影响力和市场认知度。4、2025年上半年海外收入3.53亿元，同比增长61.33%；2023年公司家用无创呼吸机全球市场市占率12.4%排名第二，国内市场占有率30.6%在国产品牌中排名第一，覆盖全球100多个国家和地区。

#盈利预测与评级：预测公司2025-2027年收入分别为10.13、12.68、16.10亿元，EPS分别为2.60、3.35、4.47元，当前股价对应PE分别为31.5、24.4、18.3倍。公司呼吸机及耗材市场地位领先，随着海外市场布局持续推进，业绩有望持续增长，维持“买入”投资评级。

#风险提示：国际化市场扩张不及预期、市场竞争风险、研发进展不及预期、行业政策及监管风险。

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